Inglés 
Francês 
Alemão 
Italiano 
Japonês 
Norueguês 
Portugués 
Español 
8 min de lectura 
0 comentarios 
Enquanto os Correios em crise acumulam prejuízos e queimam caixa, o governo arma um empréstimo de R$ 20 bilhões com aval soberano, garante conforto aos bancos, tenta blindar técnicos contra responsabilização futura e desloca o risco de calote diretamente para o Tesouro e para o contribuinte já pressionado por contas
O governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva corre para estruturar o socorro aos Correios em crise por meio de um empréstimo de R$ 20 bilhões, bancado por um consórcio de cinco instituições financeiras privadas e públicas, mas só viável porque a União aceita entrar como fiadora integral da operação. Na prática, os bancos emprestam com risco quase zero, amparados pela capacidade de pagamento do Tesouro Nacional, enquanto a estatal tenta ganhar tempo para executar um plano de reestruturação e evitar o ingresso formal na lista de empresas dependentes do Orçamento.
Para viabilizar o desenho considerado politicamente inevitável, mas tecnicamente sensível, a área econômica prepara um decreto presidencial e uma portaria interministerial que criam um trilho jurídico específico para permitir que empresas estatais com problemas de caixa, como os Correios em crise, recebam garantia soberana com base não na fotografia atual de suas contas, e sim em projeções de ajuste futuro. Ao mesmo tempo, o texto busca blindar os técnicos do Tesouro e de outros órgãos que assinarão o aval e que temem ser responsabilizados se, lá na frente, a estatal não conseguir honrar os pagamentos e o Tesouro for chamado a cobrir a dívida.
Como foi montado o socorro de R$ 20 bilhões
O conselho de administração dos Correios aprovou, na manhã de 29 de novembro, a contratação do empréstimo de R$ 20 bilhões apresentado por um sindicato de cinco bancos: Banco do Brasil, BTG Pactual, Citibank, ABC Brasil e Safra.
-
Programa Pé-de-Meia do governo Lula evita que 1 em cada 4 jovens abandone o ensino médio, derruba a evasão entre alunos vulneráveis e revela que o incentivo financeiro já está mudando o destino de milhares de estudantes pelo Brasil
-
Nestlé coloca R$ 2 bilhões na mesa e inaugura nova fábrica colossal no Brasil em cidade de apenas 4 mil moradores, com tecnologia Indústria 4.0, robôs e IA, dobrando a produção de sachês pet e mirando exportações para Chile, México e Colômbia.
-
Escala 6×1, adeus? Rede de supermercados testa nova jornada com duas folgas semanais, aprovação de mais de 90% e impacto direto para mais de 5 mil funcionários
-
Catarinense deixa carreira consolidada na saúde, segue sonho antigo e constrói cervejaria artesanal que nasceu após viagem marcante à Europa em Santa Catarina
A operação atende integralmente ao valor pedido pela estatal, que vinha alertando o governo sobre o risco de um furo de caixa e de perda de capacidade de pagamento.
De acordo com interlocutores que acompanham as negociações, a taxa de juros oferecida pelos bancos ficou um pouco abaixo da referência anterior, de 136% do CDI, o que é considerado internamente uma melhora em relação às propostas iniciais.
Ainda assim, o custo financeiro segue elevado para uma empresa que já acumula prejuízos bilionários e enfrenta queda de receitas em frentes estratégicas.
BTG Pactual, Citibank e ABC Brasil já são credores dos Correios em um financiamento de R$ 1,8 bilhão contratado no primeiro semestre, que deverá ser quitado com parte dos recursos do novo empréstimo.
O Banco do Brasil participa das conversas desde o início, e o Safra ingressou na segunda rodada.
A Caixa Econômica Federal, que chegou a participar das discussões preliminares, acabou fora do sindicato. Procurados, os bancos não comentaram o caso.
Aval soberano reduz risco dos bancos e transfere pressão ao Tesouro
Pelo desenho aprovado, o Tesouro Nacional entra como fiador do contrato.
Se houver calote por parte dos Correios em crise, é a União quem passa a responder pelos pagamentos.
Na prática, o risco de perda para os bancos se aproxima de zero, pois a fonte última de pagamento passa a ser o caixa do Tesouro financiado pelos contribuintes.
A concessão da garantia da União sempre foi premissa das conversas com as instituições financeiras.
A dúvida interna estava em como justificar tecnicamente o aval a uma empresa que, hoje, não apresenta capacidade de pagamento suficiente e que acumula prejuízos recorrentes desde 2022.
Até setembro deste ano, o saldo negativo já alcançava R$ 6,1 bilhões.
O decreto e a portaria em elaboração buscam justamente abrir uma trilha jurídica para esse tipo de situação.
Em vez de olhar apenas a situação corrente da estatal, os técnicos poderão considerar um plano de reestruturação com medidas de corte de despesas, aumento de receitas e ações contingenciais em caso de frustração de resultados.
É um voto de confiança que permite manter os Correios em crise fora da lista formal de dependentes do Tesouro, mas que amplia o risco potencial no longo prazo para as contas públicas.
Blindagem jurídica para os técnicos, memória de crises anteriores
A preocupação com o respaldo legal é central.
A elaboração das minutas de decreto e portaria foi acionada pela CGPar, comissão que reúne os ministros Fernando Haddad, Rui Costa e Esther Dweck, justamente para que haja um ato do Executivo definindo balizas mínimas para operações desse tipo.
No passado recente, especialmente no governo Dilma Rousseff, o Ministério da Fazenda concedeu garantias da União a empréstimos de estados em situação fiscal frágil, sem um decreto presidencial atrelado e com regras mais flexíveis.
Vários desses entes acabaram em inadimplência, obrigando o Tesouro a honrar parcelas e a negociar longos processos de recuperação.
A memória desse movimento pesa na decisão atual e ajuda a explicar a preocupação em formalizar a exceção em normas detalhadas.
Ao criar regras específicas, o governo pretende reduzir o risco de que técnicos sejam responsabilizados individualmente por decisões tomadas dentro de um marco legal previamente estabelecido.
Ainda assim, o desenho não elimina a discussão de fundo: se o plano não funcionar e os Correios ficarem incapazes de pagar, o rombo será absorvido pelo Tesouro, que já convive com múltiplas pressões orçamentárias.
Correios em crise tentam evitar status de estatal dependente do Orçamento
Sem o empréstimo, os Correios em crise eram considerados forte candidato a ingressar no grupo de estatais dependentes do Tesouro, classificadas assim quando precisam abastecer o caixa com recursos orçamentários até para despesas correntes, incluindo folha de pagamento.
Nessa condição, todas as despesas passariam a disputar espaço com políticas públicas e benefícios sociais já previstos no Orçamento, algo que o governo tenta evitar.
Um decreto de junho já havia criado mecanismos para facilitar a saída de empresas dessa condição e permitir que estatais não dependentes, ao recorrerem ao Tesouro para despesas operacionais, apresentem um plano de reequilíbrio a ser cumprido em até dois anos.
Agora, o novo ato deve regulamentar um terceiro cenário: o da estatal em dificuldades, sem ainda receber aportes diretos para custeio, mas sob risco concreto de precisar desse tipo de apoio no futuro.
É exatamente o retrato atual dos Correios em crise, que vinham alertando a União sobre a possibilidade de quebra de caixa.
Segundo técnicos envolvidos, o decreto vai detalhar em quais situações uma estatal poderá protocolar um plano de reestruturação e que elementos mínimos esse documento deve conter para justificar o pedido de garantia soberana.
A ideia é atrelar a concessão do aval a metas e medidas verificáveis, embora o risco econômico continue presente.
O que alimenta a crise estrutural dos Correios
Os Correios em crise não chegaram a esse ponto apenas por efeito de conjuntura.
A estatal enfrenta um conjunto de fatores estruturais que corroem receitas, elevam despesas e pressionam o caixa.
O próprio diagnóstico interno, apresentado ao governo, elenca alguns vetores considerados decisivos.
Um deles é o impacto da chamada «taxa das blusinhas».
A cobrança de impostos sobre encomendas internacionais de baixo valor alterou o fluxo de mercadorias que antes chegavam em grande volume pela rede dos Correios, em um segmento no qual a empresa tinha relevância.
Com o novo ambiente regulatório e de mercado, a estatal perdeu exclusividade na importação dessas encomendas e viu uma frente importante de receita encolher.
Do lado das despesas, o quadro também se agravou por decisões recentes.
Em 2024, mesmo em situação já delicada, a empresa concedeu reajuste linear de 4,11% a mais de 55 mil empregados, retomou cláusulas benevolentes como adicional de 70% sobre as férias e realizou concurso para mais de 3.000 vagas, cujos aprovados ainda aguardam convocação.
Em paralelo, queimou caixa próprio para comprar veículos elétricos e itens de tecnologia em um cenário de fragilidade financeira.
Plano de saúde e passivo jurídico pressionam balanço
O plano de saúde dos funcionários é outro foco de pressão.
Os Correios são mantenedores da operadora, o que significa assumir integralmente os riscos e eventuais débitos.
Em 2022, o estatuto chegou a ser alterado para permitir a migração para o modelo de patrocínio, menos oneroso para a empresa, mas a mudança foi revertida no atual governo.
O resultado é um compromisso de longo prazo que pesa sobre as contas presentes e futuras da estatal.
A empresa também convive com um passivo relevante em ações judiciais, sobretudo trabalhistas, que nem sempre eram mapeadas com precisão.
A falta de diagnóstico detalhado chegou a gerar ressalvas em balanços por parte da auditoria independente.
Os gastos com precatórios tiveram um papel importante nos prejuízos dos últimos trimestres, aprofundando o cenário de caixa apertado.
Nesse contexto, o empréstimo de R$ 20 bilhões aparece como uma tentativa de ganhar fôlego para executar o plano de reestruturação, honrar compromissos imediatos e evitar uma ruptura operacional.
Porém, sem mudanças consistentes no modelo de negócios, na gestão de custos e na governança, o risco é que a dívida garantida pela União apenas empurre o problema para frente, com impacto potencialmente maior sobre o Tesouro.
Risco compartilhado entre estatal, governo e contribuinte
O socorro aos Correios em crise revela um padrão recorrente na relação entre estatais e contas públicas: a combinação de pressões políticas, perda de competitividade, decisões de gestão questionadas e, na ponta, uso do balanço do Tesouro para absorver o risco extremo.
Bancos entram com crédito de alto valor, mas resguardados por garantias robustas e por um arcabouço legal desenhado para reduzir incertezas.
Para o governo, a operação é apresentada como alternativa a um cenário considerado pior: o de assumir diretamente os custos da estatal no Orçamento, já sobrecarregado por gastos sociais, previdenciários e com pessoal.
Para os contribuintes, permanece a incerteza sobre quanto dessa conta será efetivamente pago pelos próprios Correios, por meio de ajustes e ganhos de eficiência, e quanto acabará, em última instância, socializado nas finanças públicas.
Acompanhando os próximos passos, que tipo de reestruturação você considera indispensável para que esse empréstimo salvando os Correios em crise não acabe apenas transferindo a conta definitiva para o Tesouro e para o contribuinte?
-
-
2 pessoas reagiram a isso.